암젠은 탄탄한 블록버스터 제품군을 보유하고 있으나, 데이터 분석 결과 매출 성장세가 둔화되고 있으며 현재 주가는 5년 평균 PER 기준 적정 가치에 도달한 상태입니다. 비만 치료제 마리타이드의 기대감이 크지만, 고평가 리스크도 무시할 수 없습니다.
이번에는 암젠(Amgen, AMGN)에 대해 공부한 내용을 풀어보겠습니다.
최근 헬스케어 섹터 내에서 비만 치료제 경쟁이 치열한데,
암젠은 어떤 위치에 있는지 궁금해서 직접 데이터를 찾아보았습니다.
이 글은 개인 학습 기록입니다.
이 글을 투자에 참고하지 마시고, 틀린 부분은 댓글 남겨 주세요!
암젠(Amgen, 티커 AMGN)은 뭐하는 기업인가?
암젠(Amgen)은 세계 최대의 독립 바이오테크놀로지 기업 중 하나로,
유전학적 통찰력을 바탕으로 난치병 치료제를 개발합니다.
- 주요 사업: 골다공증 치료제 '프롤리아', 고지혈증 치료제 '레파타' 등 강력한 블록버스터 제품군을 보유하고 있습니다.
- 최근 이슈: 호라이즌 테라퓨틱스 인수를 통해 희귀 질환 시장 지배력을 강화했으며, 현재 임상 중인 비만 치료제 '마리타이드(MariTide)'가 기존 주사제 대비 편의성이 높아 시장의 큰 기대를 받고 있습니다.
연도별 매출, EPS, 성장률 추이 (2022년~2028년)
트레이딩뷰 자료를 통해 암젠의 연도별 매출과 EPS 흐름을 보겠습니다.
- EPS(주당순이익)란? 기업이 벌어들인 순이익을 주식 수로 나눈 값입니다. 주주 입장에서는 내 주식 1주가 1년 동안 벌어다 준 돈이라고 이해하면 쉽습니다.
매출과 EPS 모두 조금씩 늘어나고 있습니다.
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| 암젠 연도별 매출 추이 |
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| 암젠 연도별 EPS 추이 |
이번에는 매출과 EPS 성장률을 보겠습니다.
| 구분 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 (예상) | 2026 (예상) | 2027 (예상) | 2028 (예상) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출 (USD) | 26.32 B | 28.19 B | 33.42 B | 36.34 B | 37.01 B | 38.01 B | 38.87 B |
| 매출 성장률(YoY) | 1.31% | 7.10% | 18.55% | 8.74% | 1.84% | 2.70% | 2.26% |
| EPS (USD) | 17.69 | 18.65 | 19.84 | 21.29 | 22.00 | 22.81 | 23.66 |
| EPS 성장률(YoY) | 3.45% | 5.43% | 6.38% | 7.31% | 3.34% | 3.68% | 3.73% |
2024년 매출 성장률이 18.55%로 껑충 뛴 점이 눈에 띕니다.
2025년부터는 다시 한 자릿수의 성장을 이어가고 있습니다.
일라이 릴리의 성장률과 비교하니 암젠이 좀 약하네요.
암젠의 차트 모양은 어떤가?
월봉을 보면 2013년 이후 꾸준히 우상향하는 안정적인 모습입니다.
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| 암젠 월봉 |
그런데 주봉, 일봉으로 갈수록 주가가 출렁출렁합니다.
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| 암젠 주봉 |
일봉의 변동성을 보면, 내가 감당할 수 있는 종목인가 싶기도 합니다.
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| 암젠 일봉 |
연도별 실적과 달리 분기별 실적은 들쭉날쭉 하네요.
그래서 주가도 요동을 쳤나봅니다.
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| 암젠 분기별 매출 |
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| 암젠 분기별 EPS |
2026년 적정 주가 계산
2027년 EPS 예측치인 $22.81과 조정 FWD PER(주가수익비율)을 곱하는 방식으로 구하겠습니다.
- PER(Price-to-Earnings Ratio): 주가를 주당순이익으로 나눈 값으로, 이 주식이 이익에 비해 얼마나 비싸게 거래되는지 보여줍니다.
- FWD(Forward): '선행'이라는 뜻으로, 과거가 아닌 미래의 예상 실적을 기준으로 계산했다는 의미입니다.
계산에 필요한 데이터를 찾기 위해 시킹알파의 암젠의 밸류에이션 페이지로 들어갔습니다.
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| 암젠 밸류에이션 일부 데이터 |
적정 FWD PER 결정
- 시킹알파 자료에 따르면 암젠의 FWD Non GAPP PER(15.40)은 섹터 평균(19.39)보다 20.54% 저평가 상태이고, 암젠 자체의 5년 평균 PER인 14.34보다는 현재 약간 높게 거래되고 있습니다.
- 암젠의 FWD PEG Non-GAPP 3.18는 섹터 평균 1.74 보다 83%, 5년 평균 2.61 보다 22% 높습니다. 이는 이익의 성장 속도에 비해 주가가 과도하게 반영되어 있다는 의미로 볼 수 있습니다.
- 위와 같은 상황을 고려하여 5년 평균 PER인 14.34를 적용해보겠습니다.
2026년 적정 주가 계산 과정
- 2027년 예상 EPS: 22.81
- 적정 주가: 22.81 * 14.34 = 327.09
- 현재 주가: 327.64 (2026년 1월 2일 기준)
- 상승 여력: (327.09 - 327.64) / 327.64 * 100 = - 0.17%
마무리
지금까지 암젠(AMGN)의 실적 데이터와 밸류에이션을 통해 적정 주가를 계산해 보았습니다.
일라이 릴리(LLY)를 공부할 때 느꼈던 폭발적인 성장세와는 달리,
암젠은 '성숙한 기업의 안정감'과 '신약에 대한 과한 기대감'이 공존하고 있다는 인상을 받았습니다.
공부를 마치며 정리한 저의 생각은 다음과 같습니다.
- 숫자는 '고평가'를 가리키고 있다.
직접 계산해 본 암젠의 상승 여력은 -0.17%입니다.
- 비만 치료제 '마리타이드'라는 변수
그럼에도 불구하고 주가가 빠지지 않고 버티는 이유는 역시 비만 치료제에 대한 기대감 때문일 것입니다.
시장은 암젠의 현재 실적보다, 마리타이드가 출시되었을 때 가져올 파괴력에 베팅하고 있는 셈이죠.
하지만 보수적인 관점에서 본다면, 임상 결과나 승인 여부에 따라 주가가 크게 출렁일 위험(리스크)도 그만큼 크다는 뜻이기도 합니다.
안정적인 월봉 차트와 꾸준히 늘어나는 EPS는 매력적이지만,
분기별 실적의 기복과 높은 PEG 수치는 저 같은 초보 투자자에게는 다소 부담스럽게 다가옵니다.
당장 추격 매수를 하기보다는,
주가가 요동칠 때마다 실적 지표가 어떻게 변하는지 꾸준히 트래킹하며
제가 계산한 적정 주가 아래로 기회가 오는지 지켜보려 합니다.
주식의 세계는 깊고 오묘하네요.
수치로만 보면 '멈춤'인데, 스토리로 보면 '기대'가 되니 말이죠.
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